申银万国宣告投资钻研陈说，评级: 无。

煤炭产量削减+机械化水平普及+现有配置装备部署的刷新需要成为煤炭机械的主要增长力，十二五空间***五千亿。到 2015 年，煤炭产量将达 33 亿吨以上，2011-2015 年煤炭行业新建煤矿投资总额为 3570亿元，新增煤炭产能需要的煤炭机械配置装备部署投资约为 1249 亿元。此外，依据《煤炭工业发展十二五妄想（收罗意见稿）》，天下煤矿采煤机械化水平达到 75%以上。同时，现有煤炭机械配置装备部署逐步老化，全副配置装备部署***期退役。未来多少年，我国煤炭机械更新刷新的需要也会连结快捷削减。将以上三种需要加总，依据中国煤炭机械工业协会判断，2011-2015 年煤炭机械的总需要为 5147 亿元，CAGR 为16.5%。

公司坐落于举世闻名的江北水城，常年生产：管缝锚杆、支护锚杆、注浆锚杆、自转锚杆、中空锚杆、止浆塞、锚盘、锚杆链接套筒等支护用品。产品用于：矿山支护、隧道支护、铁路支护等领域。

2015 年煤矿锚杆支护机具市场容量约 12 亿。锚杆支护技术是当初***适宜煤巷的支护方式，在我国的矿井中宽泛运用。依据《中国煤炭工业协会煤矿支护业余委员会 2010 年度使命陈说》，十一五时期，我国煤矿巷道平均总进尺约1,500 万米/年，其中煤巷总进尺约占 84%，岩巷总进尺约占 16%。当初国有重点煤矿的煤巷锚杆支护率曾经达到 85%以上。依据测算，煤矿锚杆支护机具市场容量 2010年约为 5 亿元， 2012 年预计达到 7 亿元， 2015 年预计达到 12 亿元。

公司是锚杆支护机具的骨干消耗厂家，市场份额占天下的 30%以上。支护机具是公司的主要产物，包罗锚杆钻机、锚杆钻车以及配套机具，种类残缺，锚杆支护机具市场份额占到天下的 30%以上。公司退出了《矿用手持式气动钻机》（MT/T994-2006）、《煤巷锚杆支护技术规范》（MT/T1104-2009）等两项行业规范的拟订，锚杆支护机具内行业内劣势清晰。

全铸无焊接中部槽国内初创，有望成为利润新削减点。中部槽属消耗件，运用寿命 1-2 年。公司消耗的全铸无焊接中部槽，接管了自主研发的特种耐磨合金钢，耐磨性是耐磨钢板 NM400 的1.5 倍，抗拉强度达到了 1200MPa 以上，解决了传统铸焊中部槽部份强度低以及耐磨性差的难题；接管先进的消逝模铸造工艺，解决了中部槽全副翘曲变形难题；经由自主研发的非凡热解决工艺，普及了铸件的综协力学功能。全铸无焊接中部槽属国内初创，运用到刮板输送机上，过煤寿命以及坚贞性等主要指标进一步降职，具备宽泛的运用远景。

该召募资金名目在扩至公司消耗能耐的同时，将使产物线患上到丰硕，消耗规模将进一步扩充，产物结构愈加丰硕，公司的综合相助力进一步增强，将进一步扩充市场份额。

危害揭示。公司主要危害来自于煤价的不断下滑，原资料价格晃动，全铸无焊接中部槽市场拓展的危害。

倡导询价区间 5.28-6.60 元。咱们预计公司 十二、1三、14 年残缺摊薄 EPS 为0.44 元、0.57 元以及0.71元，给以 12年 12-15 倍市盈率，公平价格为 5.28-6.60元，对于应 13年 9.3-11.5倍 PE。